Certificado de Experto en Valoración de Empresas (CEVE®) Online

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Presentación del curso

Las necesidades de valoración de empresas son ya muy numerosas. Fusiones, adquisiciones, spin-offs, IPO´s, fijación de precios de adquisición, determinación de capitales a asegurar, liquidación y reorganización de empresas, litigios, acuerdos de compra-venta, programas de stock options, impuestos sobre donaciones empresariales, etc.

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Adicionalmente, la implementación generalizada de las NIC y el desarrollo creciente del Private Equity y el Capital Riesgo potenciarán, en un próximo futuro, esta actividad en el ámbito de la pequeña y mediana empresa.

Por otro lado, los aspectos relacionados con cuestiones ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) son tomados cada vez más en cuenta en las decisiones de inversión por muchos inversores, formando ya parte importante en su filosofía de gestión y en el análisis de la competencia. En este contexto, la integración de la información ESG en los modelos de valoración y la aritmética de los métodos de cálculo de las inversiones responsables se configuran como los aspectos más importantes de la gestión basada en los principios de ESG que buscará predecir entre otros, las tendencias de mercado y analizar los intangibles con el fin de valorar mejor a las empresas.

Es por ello que el programa CEVE incorpora el análisis de los principios y estrategias ESG en el análisis de la valoración de las empresas.

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Objetivos

  • Conocer los principales métodos de valoración de empresas y activos así como preparar a los alumnos para superar los exámenes de acreditación.
  • Posibilidad de obtener las siguientes certificaciones:
    • Certificado de Experto en valoración de Empresas (CEVE), otorgado por el Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF).
    • Certificado Environmental, Social and Governance (ESG), otorgado por la European Federation of Financial Analysts Societies (EFFAS)
  • Incorporarse al registro privado oficial de valoradores del IEAF (Buscador al que se podrán dirigir los potenciales demandantes de estudios e informes de valoración facilitándoles el acceso a los profesionales CEVE del registro de cualquier provincia de la geografía española).

A quién va dirigido

  • Orientado hacia los profesionales que quieran dedicarse a la valoración de empresas y a la gestión de activos e inversiones y que deseen integrar datos ESG en sus procesos de asignación de capital. También, con carácter general, a todos los profesionales de la inversión, cada vez más comprometidos con las cuestiones ESG.
  • Otros especialistas, como los auditores, consultores, asesores, tasadores inmobiliarios, y analistas, encontrarán este curso interesante para el desarrollo de su trabajo. Además, es ideal para los propietarios de activos, asesores, planificadores financieros y “family office” que deseen incluir la valoración de cuestiones extra financieras para la adecuada toma de decisiones de inversión.

Tutores del programa

Jose-Manuel-Castellano

D. José Manuel Castellanos Delgado

NewLink Group - Vicepresident.

Dña. Susana Peñarrubia Fraguas

Directora, Responsable de los fondos Europeos de ESG (Environment, Social, Governance)
Analista del sector de eléctricas europeas.

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D. Javier Rojo Suarez

Profesor Titular de Economía Financiera.
Universidad Rey Juan Carlos.

Metodología y Temario

El alumno tendrá acceso a través de la plataforma On Line de FEF a los siguientes servicios:

    • Manuales y documentación utilizados en la modalidad presencial (en formato pdf)
    • Plataforma de test (test de autoevaluación + exámenes de años anteriores)
    • Buzón de dudas (sistema tutorial con los profesores del curso vía plataforma)
  1. Marco Conceptual, aspectos generales de la valoración.
  2. Estados financieros y otra información financiera:
    1. El balance y la cuenta de Pérdidas y Ganancias.
    2. El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto.
    3. El Estado de Flujos de Caja.
    4. Estados Financieros Consolidados. Peculiaridades.
  3. Análisis económico financiero:
    1. Equilibrio patrimonial. El fondo de maniobra. Análisis y estimación.
    2. Análisis de las Necesidades: Operativas de Fondos
    3. Análisis de la rentabilidad económica y financiera.
    4. Análisis del apalancamiento financiero.
    5. Ratios. Su significado y utilización en el análisis.
    6. Diagnóstico empresarial. Herramientas y técnicas.
    7. Análisis de costes. Punto Muerto. Apalancamiento operativo.
    8. Sistemas de costes.
    9. El entorno económico de la empresa. Variables de   incidencia. Ciclos sectoriales.
    10. El informe de auditoría y su contenido relevante para la valoración.
  4. La estimación y proyección de Resultados, flujos y Estados:
    1. Técnicas de previsión de Estados Financieros.
    2. Modelos de simulación empresarial para su uso en la valoración.
  5. Teoría Financiera básica para la valoración empresarial:
    1. Conceptos básicos: VAN, payback, TIR.
    2. Riesgo y Rentabilidad. Teoría de Carteras y Eficiencia del mercado
    3. CAPM
  1. Visión General de los métodos de valoración de empresas:
    1. Valor vs. Precio.
    2. Análisis del negocio.
    3. Objetivos de la Valoración.
    4. Selección del método apropiado.
  2. Métodos de valoración basados en el balance:
    1. Valor del mercado y valor contable.
    2. Indicadores patrimoniales.
  3. Métodos basados en múltiplos:
    1. El PER.
    2. Relación entre el PER, el coste del capital y el crecimiento.
    3. Múltiplos de cuenta de resultados (EV/Ebitda, EV/Sales).
    4. Múltiplos transaccionales. Selección de empresas comparables.
  4. Métodos basados en el fondo de comercio:
    1. Método Clásico.
    2. Método directo y método indirecto.
  5. Métodos basados en el descuento de dividendos:
    1. El modelo general.
    2. Versiones del Modelo de descuento.
    3. Aplicabilidad del modelo de descuento de dividendos.
  6. El coste del capital:
    1. Determinación de la prima de riesgo.
    2. Coste de los recursos propios.
    3. Coste de los recursos ajenos.
    4. Estructura óptima del capital.
    5. Alternativas al CAPM.
  7. Métodos basados en el descuento de flujos de caja:
    1. Cash Flow versus Beneficio
    2. Flujo de Caja para el accionista
    3. Flujo Libre de Explotación
    4. Análisis de Sensibilidad
  8. Estimación del Valor Residual:
    1. Determinación de la tasa de crecimiento a largo plazo.
    2. Modelos de calculo de valor residual.
    3. Problemática del valor residual.
  9. Impacto de la financiación en la valoración:
    1. Proposiciones de Modigliani y Miller.
    2. Financiación del crecimiento. Externa vs interna.
    3. Valoración de empresas cíclicas.
  10. La creación de valor. Medidas de creación de valor EVA, BE, MVA, CVA.
  11. La valoración por opciones reales:
    1. Los proyectos de inversión como opciones reales.
    2. Tipos de opciones reales.
    3. Las acciones y las opciones de crecimiento.
  12. La valoración de marcas e intangibles.
  1. Valoración de Activos Fijos.
  2. Valoración de Activos Intangibles.
  3. Valoración de Activos Financieros.
  4. Métodos específicos de valoración de empresas según su sector y actividad:
    1. Empresas de Construcción e Infraestructuras.
    2. Empresas de Tecnología.
    3. Empresas de Telecomunicaciones.
    4. Empresas de Medios de Comunicación.
    5. Empresas de Internet.
    6. Empresas del Sector Farmacéutico.
    7. Empresas de Energía.
    8. Empresas Inmobiliarias.
    9. Empresas de Comercio Retail.
    10. Empresas Químicas.
    11. Empresas Financieras.
    12. Empresas de Seguros.
    13. Empresas Petrolíferas.
    14. Empresas del sector Automóvil.
    15. Empresas del sector Industrial.
  5. Valoración de Bienes Inmuebles.
  1. Valoración de participaciones minoritarias:
    1. Objetivos de la valoración.
    2. Método de descuento de dividendos.
    3. Análisis del valor en bolsa.
  2. Valoración en procesos de OPV.
  3. Valoración en procesos de adquisiciones y fusiones:
    1. Valor de la compañía objetivo.
    2. Ecuaciones de canje.
    3. Sinergias en la valoración.
    4. Proceso de adquisición.
  4. Valoración en procesos apalancados:
    1. LBO´s.
    2. MBO y MBI.
    3. Private Equity.
    4. Dificultades de valoración.
  5. Valoración de negocios en procesos inciertos:
    1. Star ups.
    2. Negocios en mercados emergentes.
    3. Valoración de empresas tecnológicas.
    4. Influencia de los tipos de interés y la inflación en la valoración.
  6. Valoración de compañías en pérdidas:
    1. Análisis de la situación.
    2. Metodología de valoración.
  1. Introducción:
    1. Interés de los Mercados Financieros en temas de ESG.
    2. La ESG y su “performance”.
    3. Obstáculos con los que se enfrenta la ESG.
  2. Nociones fundamentales:
    1. Desarrollo y definiciones.
    2. Motivos para utilizar la ESG.
    3. Impulsores para la integración de la ESG.
  3. Enfoques y estrategias de ESG:
    1. Desarrollo de los conceptos de sustentabilidad y ESG.
    2. Definiciones y diferencias: ESG, RI, SI, SRI, Impacto, Engagement, y términos “non financials” y “extra financials”.
    3. Estrategias “Core SRI”.
    4. Estrategias “Broad SRI”.
  4. La ESG en la cadena del proceso de inversión:
    1. Análisis Macroeconómico y decisión de selección de activos (“Asset allocation”).
    2. Análisis y Valoración de empresas.
    3. Construcción de la cartera.
    4. Compra/ venta de activos financieros (trading).
    5. Control de riesgo.
    6. Proceso de control y publicación de información (reporting).
    7. Diálogo y derechos de voto.
  5. Integración y Valoración de la ESG:
    1. Identificación de los impulsores de valor de la ESG.
    2. Métodos de medición de los criterios de ESG.
    3. Transparencia y fuentes de datos.
    4. Integración de los indicadores de ESG en los modelos de valoración de activos.
    5. Aplicación de las herramientas de ESG en Bloomberg.
    6. Caso práctico- Integración de factores de ESG en el análisis de empresas.
  6. Integración de la ESG en una estrategia multi-asset:
    1. Oportunidades y desafíos para la integración de la ESG en los diferentes tipos de activos de inversión.

 

Regístrate a los exámenes del CEVE

Los exámenes para obtener el título siempre se hacen en modalidad presencial, en Madrid.

Reserva tu plaza de los exámenes en la web del IEAF y selecciona entre las distintas convocatorias disponibles.

Requisitos

Para realizar el curso de formación no es necesario ningún requisito previo.

Para obtener el Certificado profesional CEVE:

    1. Estar en posesión de un título universitario y/o un Master emitido por una universidad o escuela de negocios debidamente registrada en su país de origen.
    2. Superar los exámenes para la obtención del Diploma de Valoración de Empresas.
    3. Ser miembro ordinario o darse de alta en el Instituto Español de Analistas Financieros.
    4. Demostrar una experiencia de al menos dos años en valoración de empresas o disciplinas asociadas tales como fusiones y adquisiciones, análisis bursátil para una empresa de servicios financieros, análisis de inversiones en entidades gestoras de fondos de inversión en renta variable o capital-riesgo o haber participado en al menos 10 valoraciones empresariales en las que el solicitante figure como firmante del correspondiente informe de valoración.

Localización

El programa se imparte en las instalaciones de Escuela FEF en Madrid.

Dirección: Basílica nº 17, Planta 1ª 28020 – Madrid
Teléfono: +34 91 5982550
Email: formacion@fef.es
Transporte:

  • Metro: Nuevos Ministerios (Líneas  6, 8 y 10)
  • Cercanías: Nuevos Ministerios (C1, C2, C3, C4, C7 y C8)
  • Autobuses: Líneas 5, 14, 27, 40, 126, 147, 149, 150, C1, C2